现代化的货币媒介不再是房地产，而是证券，特别是中央政府债券。房地产只是历史阶段的产物，并不能永远地承担货币发行媒介的功能。它只在工业化的中前期和城市化的中后期才有用。而债券则是货币发行的天然媒介，效率更高、更易于管控，并有助于推进人民币国际化进程。我国现在正从房地产向证券发行货币的阶段转变，这个过程可能需要几年甚至十几年才能完成。
