UST脱锚带崩Luna，UST进入死亡螺旋，稳定币为何不稳定?

Luna的暴跌是由虚高的市值和兑付危机引起的。在暴跌之前，UST的总市值为187亿美元，而Luna总市值高达420亿，这种近乎一倍的差值引发了兑付危机。理论上来说，如果通过燃烧UST兑换Luna无限制，扣除成本，起码需要弥补几十亿级别的洞。但是，币价上涨时，更多人选择持币而非燃烧。此外，Luna从始至终都不是完全释放和锁死增发状态，可以无限制印钞。这意味着项目方可以无成本地用增发Luna去接UST的盘，又能反手用UST撸Luna的羊毛。这个机制不合理，为后期崩盘埋下祸根。当有人开始抛售UST时，项目方通过增发Luna来兑换UST，用差值护盘，在伤害Luna用户的同时，最终导致了Luna也恐慌性抛售，让用户买入了暴跌的Luna。